A inflação persistente, registrada nos últimos meses com índices acima de 3% ao ano, ameaça a estabilidade política e econômica dos Estados Unidos, enquanto os rendimentos dos títulos do Tesouro subiram a patamares recordes, impulsionando as taxas de juros dos empréstimos ao consumidor, inclusive nas modalidades de hipoteca, em um cenário de pressão fiscal decorrente do O ne Big Beautiful Bill Act de 2023.
Contexto Fiscal e Macroeconômico da Crise Inflacionária
A combinação de políticas fiscais expansionistas, marcadas por reduções tributárias e aumento do gasto público, com o retorno da inflação estrutural — que permanece acima da meta de 2% estabelecida pelo Federal Reserve desde 2012 — tem gerado tensão crescente entre os agentes econômicos e os eleitores estadunidenses.
Nos últimos doze meses, os rendimentos médios dos títulos do Tesouro de longo prazo ultrapassaram 4,5% ao ano, reflexo da aversão dos investidores ao risco de desvalorização real dos investimentos diante da ausência de medidas concretas para conter a pressão inflacionária, enquanto o déficit orçamentário federal atingiu 6,3% do PIB em 2023, segundo dados do Congressional Budget O ffice.
O s rendimentos dos títulos do Tesouro subiram a 4,5% ao ano, elevando as taxas de juros dos empréstimos ao consumidor e pressionando o mercado imobiliário em um cenário de inflação persistente.
Repercussões Políticas e Econômicas Imediatas
A Casa Branca e o Congresso mantêm aliança na aprovação do O ne Big Beautiful Bill Act, que reduziu impostos corporativos e aumentou gastos discricionários em mais de US$ 1 trilhão entre 2023 e 2024, contribuindo para o superaquecimento da economia em um contexto de pleno emprego e inflação acima da meta.
Especialistas como Joe Brusuelas, economista-chefe da RSM US, alertam que políticas fiscais expansionistas em cenários de pleno emprego e inflação estrutural são inadequadas, embora reconheçam que medidas semelhantes foram eficazes durante a pandemia de Covid-19, quando o desemprego caiu para níveis históricos após injeção massiva de liquidez.
