Copom mantém incerteza externa elevada enquanto inflação fica abaixo do teto de tolerância

O Comitê de Política Monetária (Copom) divulgou, em ata publicada na terça‑feira (22), que a incerteza no cenário externo permanece em níveis elevados, refletindo a continuidade dos conflitos geopolíticos e a volatilidade nos preços de commodities, fatores que condicionam as expectativas de condução da política monetária de economias avançadas e exigem cautela dos países emergentes.

A publicação da ata, resultante da reunião ordinária do Copom, evidencia a preocupação institucional com a instabilidade dos mercados internacionais, onde as tensões geopolíticas e a oscilação dos preços das commodities têm gerado revisões nas projeções de inflação para as próximas fases da política monetária global.

Nos indicadores domésticos, observa‑se moderação gradual da atividade econômica, sobretudo nos setores mais cíclicos, ainda que o mercado de trabalho mantenha-se aquecido; as medidas subjacentes da inflação apresentam desaceleração gradual, posicionando‑se abaixo do teto superior do intervalo de tolerância, porém ainda acima da meta oficial.

As expectativas de inflação para 2026 e 2027, conforme apuração da pesquisa Focus, permanecem acima da meta em 4,9% e 4,3%, respectivamente, enquanto o Copom projeta taxa de 3,2% para o primeiro trimestre de 2028 no cenário de referência.

As autoridades monetárias reforçam a necessidade de vigilância constante diante da volatilidade dos preços de commodities, adotando postura cautelosa para evitar surpresas inflacionárias que possam comprometer a estabilidade macroeconômica.

Diante das projeções que apontam inflação acima da meta nos próximos anos, o Copom sinaliza manutenção de juros em patamares restritivos até que haja consolidação da trajetória descendente da inflação.

O s próximos passos incluem monitoramento rigoroso dos indicadores subjacentes e possíveis ajustes graduais na política de crédito para garantir a convergência inflacionária sem prejudicar o crescimento econômico.